ANA（全日空）とJAL（日本航空）の株主優待は、クロス取引を使った株主優待タダ取りでも人気です！
つなぎ売りに一般信用取引を使えば、制度信用取引の弱点である逆日歩のリスクも回避できます。一般信用を使うの最大のメリットは完全にノーリスクで株主優待がもらえる点です。
残された問題は、いつクロス取引するか？です。
- クロス取引が早すぎると貸株料のコストが高くなる
- クロス取引が遅すぎると在庫がなくなり注文自体ができない
この２点は一般信用を使うデメリットです。とはいえ、一般信用を使った優待クロスでは、優待の価値を計算した上で、費用、利益、そして利回りといったコストを事前に計算できます。コストとリターンを知ることができれば、
- 自分の納得が行くタイミングを選べる
- 在庫がなくなりそうな日を予想できる
- 在庫がなくなっても数字次第で諦めがつく
たとえば
とる造
3,000円儲かるなら、少し早いけど今日クロスしておこう。
利回りが１％もあるのなら、在庫があるうちにクロスしちゃおう！
とり子
とる造
欲しかった銘柄の在庫がないけど、利回り0.3％なら別に要らないな、諦めよう。
このような解釈と判断ができます。
なお、いくらの金額、いくらの利回りを、高い、安いと判断するのかは、個々の資金量、運用方針などの事情によって異なりますので、主観的な基準で構わないとわたしは考えています。
この先の項目で、コストの計算方法や、コストとリターンの時系列での推移グラフがありますので、よろしければ参考になさってください。
ANAとJALの株主優待とは
株主優待券の中でも、最もポピュラーな株主優待券で、大手ネットオークションはもちろん、全国の金券ショップでスムーズに高く買取してもらえます。さらに、ここ数年は買い取り価格も安定しています。※以前、値崩れした時期もありました。
優待利回りはそこそこです（この先の項目で数字を示します）。しかし、利回りとは異なる面で魅力がありますので、ご紹介いたします。
●1,000株（１０単元）まで概ね資金に比例した額面の優待券がもらえる
株主優待制度を導入している多くの銘柄では、１００株であっても１万株であっても、同じ内容の株主優待しかもらえません。たとえ単元数で株主優待の内容が増える銘柄であっても、100株で1,000円分、1,000株で2,000円分といったような、株数が増えると一気に資金効率が悪くなるケースが通常です。よって、数百万の資金が余っている投資家にとっては、ANAやJALはパフォーマンスの良い優待クロス銘柄といえるしょう。※ただし、有名銘柄でも、すかいらーく、リンガーハットのような株数が増えた方がお得な銘柄も存在します。
●高価値な優待券で労力に対するパフォーマンスが良い
額面1,000円の優待でも、額面１万円の優待であっても、約定までの手間（注文の計画と確認）、優待が届いてから手間（たとえば金券ショップで買い取ってもらう作業）は、大して変わりません。ならば、１万円の優待の方が、同じ労力で得られる収益が大きいという分「作業効率が良い」「時間的パフォーマンスが良い」ことになります。
約定金額と利回りがほぼ同じであれば、優待クロスは複数銘柄に分散するよりも１銘柄にまとめたほうが楽というわけです。この点で、ANAとJALの株主優待は安定的な需要があるとわたしは考えています。
JALとANA 優待クロスのコストとリターン
ＪＡＬ(9201)
想定株価：3,350円 継続保有：内容追加あり
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200株で割引券1枚
ヤフオク落札相場：約5,700円 ヤフオクで調査
換金価値：5,700円×92％＝5,244円
必要資金：約67万円
例えばSBI証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：756円 金利：67万×2.8％÷365＝51円
貸株料：67万×3.9％÷365×21日間＝1,503円
コスト：2,310円 リターン：約2,930円
優待利回り：0.43％ 粗利率：55.94％
例えば日興証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：0円 金利：67万×2.5％÷365＝45円
貸株料：67万×1.4％÷365×21日間＝539円
コスト：584円 リターン：約4,660円
優待利回り：0.69％ 粗利率：88.86％
他の日に約定した場合は以下のグラフをご覧ください。
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400株で割引券2枚
ヤフオク落札相場：約11,400円 ヤフオクで調査
換金価値：11,400円×92％＝10,488円
必要資金：約134万円
例えばSBI証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：756円 金利：134万×2.8％÷365＝102円
貸株料：134万×3.9％÷365×21日間＝3,006円
コスト：3,864円 リターン：約6,620円
優待利回り：0.49％ 粗利率：63.15％
例えば日興証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：0円 金利：134万×2.5％÷365＝91円
貸株料：134万×1.4％÷365×21日間＝1,079円
コスト：1,170円 リターン：約9,320円
優待利回り：0.69％ 粗利率：88.84％
他の日に約定した場合は以下のグラフをご覧ください。
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600株で割引券3枚
ヤフオク落札相場：約17,100円 ヤフオクで調査
換金価値：17,100円×92％＝15,732円
必要資金：約201万円
例えばSBI証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：756円 金利：201万×2.8％÷365＝154円
貸株料：201万×3.9％÷365×21日間＝4,510円
コスト：5,420円 リターン：約10,310円
優待利回り：0.51％ 粗利率：65.54％
例えば日興証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：0円 金利：201万×2.5％÷365＝137円
貸株料：201万×1.4％÷365×21日間＝1,619円
コスト：1,756円 リターン：約13,980円
優待利回り：0.69％ 粗利率：88.83％
他の日に約定した場合は以下のグラフをご覧ください。
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800株で割引券4枚
ヤフオク落札相場：約22,800円 ヤフオクで調査
換金価値：22,800円×92％＝20,976円
必要資金：約268万円
例えばSBI証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：756円 金利：268万×2.8％÷365＝205円
貸株料：268万×3.9％÷365×21日間＝6,013円
コスト：6,974円 リターン：約14,000円
優待利回り：0.52％ 粗利率：66.75％
例えば日興証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：0円 金利：268万×2.5％÷365＝183円
貸株料：268万×1.4％÷365×21日間＝2,158円
コスト：2,341円 リターン：約18,640円
優待利回り：0.69％ 粗利率：88.83％
他の日に約定した場合は以下のグラフをご覧ください。
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1,000株で割引券5枚
ヤフオク落札相場：約28,500円 ヤフオクで調査
換金価値：28,500円×92％＝26,220円
必要資金：約335万円
例えばSBI証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：756円 金利：335万×2.8％÷365＝256円
貸株料：335万×3.9％÷365×21日間＝7,516円
コスト：8,528円 リターン：約17,690円
優待利回り：0.52％ 粗利率：67.47％
例えば日興証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：0円 金利：335万×2.5％÷365＝229円
貸株料：335万×1.4％÷365×21日間＝2,698円
コスト：2,927円 リターン：約23,290円
優待利回り：0.69％ 粗利率：88.83％
他の日に約定した場合は以下のグラフをご覧ください。
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ＡＮＡ(9202)
想定株価：3,650円
最新株価＆優待をYahooファイナスで確認
100株で割引券1枚
ヤフオク落札相場：約4,600円 ヤフオクで調査
換金価値：4,600円×92％＝4,232円
必要資金：約36.5万円
例えばSBI証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：388円 金利：36.5万×2.8％÷365＝28円
貸株料：36.5万×3.9％÷365×21日間＝819円
コスト：1,235円 リターン：約3,000円
優待利回り：0.82％ 粗利率：70.81％
例えば日興証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：0円 金利：36.5万×2.5％÷365＝25円
貸株料：36.5万×1.4％÷365×21日間＝294円
コスト：319円 リターン：約3,910円
優待利回り：1.07％と高め 粗利率：92.46％
他の日に約定した場合は以下のグラフをご覧ください。
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200株で割引券2枚
ヤフオク落札相場：約9,200円 ヤフオクで調査
換金価値：9,200円×92％＝8,464円
必要資金：約73万円
例えばSBI証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：756円 金利：73万×2.8％÷365＝56円
貸株料：73万×3.9％÷365×21日間＝1,638円
コスト：2,450円 リターン：約6,010円
優待利回り：0.82％ 粗利率：71.05％
例えば日興証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：0円 金利：73万×2.5％÷365＝50円
貸株料：73万×1.4％÷365×21日間＝588円
コスト：638円 リターン：約7,830円
優待利回り：1.07％と高め 粗利率：92.46％
他の日に約定した場合は以下のグラフをご覧ください。
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300株で割引券3枚
ヤフオク落札相場：約13,800円 ヤフオクで調査
換金価値：13,800円×92％＝12,696円
必要資金：約109.5万円
例えばSBI証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：756円 金利：109.5万×2.8％÷365＝84円
貸株料：109.5万×3.9％÷365×21日間＝2,457円
コスト：3,297円 リターン：約9,400円
優待利回り：0.85％ 粗利率：74.03％
例えば日興証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：0円 金利：109.5万×2.5％÷365＝75円
貸株料：109.5万×1.4％÷365×21日間＝882円
コスト：957円 リターン：約11,740円
優待利回り：1.07％と高め 粗利率：92.46％
他の日に約定した場合は以下のグラフをご覧ください。
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400株で割引券4枚
ヤフオク落札相場：約18,400円 ヤフオクで調査
換金価値：18,400円×92％＝16,928円
必要資金：約146万円
例えばSBI証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：756円 金利：146万×2.8％÷365＝112円
貸株料：146万×3.9％÷365×21日間＝3,276円
コスト：4,144円 リターン：約12,780円
優待利回り：0.87％ 粗利率：75.51％
例えば日興証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：0円 金利：146万×2.5％÷365＝100円
貸株料：146万×1.4％÷365×21日間＝1,176円
コスト：1,276円 リターン：約15,650円
優待利回り：1.07％と高め 粗利率：92.46％
他の日に約定した場合は以下のグラフをご覧ください。
*
600株で割引券5枚
ヤフオク落札相場：約23,000円 ヤフオクで調査
換金価値：23,000円×92％＝21,160円
必要資金：約219万円
例えばSBI証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：756円 金利：219万×2.8％÷365＝168円
貸株料：219万×3.9％÷365×21日間＝4,914円
コスト：5,838円 リターン：約15,320円
優待利回り：0.69％ 粗利率：72.41％
例えば日興証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：0円 金利：219万×2.5％÷365＝150円
貸株料：219万×1.4％÷365×21日間＝1,764円
コスト：1,914円 リターン：約19,250円
優待利回り：0.87％ 粗利率：90.95％
他の日に約定した場合は以下のグラフをご覧ください。
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800株で割引券6枚
ヤフオク落札相場：約27,600円 ヤフオクで調査
換金価値：27,600円×92％＝25,392円
必要資金：約292万円
例えばSBI証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：756円 金利：292万×2.8％÷365＝224円
貸株料：292万×3.9％÷365×21日間＝6,552円
コスト：7,532円 リターン：約17,860円
優待利回り：0.61％ 粗利率：70.33％
例えば日興証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：0円 金利：292万×2.5％÷365＝200円
貸株料：292万×1.4％÷365×21日間＝2,352円
コスト：2,552円 リターン：約22,840円
優待利回り：0.78％ 粗利率：89.94％
他の日に約定した場合は以下のグラフをご覧ください。
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1,000株で割引券7枚
ヤフオク落札相場：約32,200円 ヤフオクで調査
換金価値：32,200円×92％＝29,624円
必要資金：約365万円
例えばSBI証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：756円 金利：365万×2.8％÷365＝280円
貸株料：365万×3.9％÷365×21日間＝8,190円
コスト：9,226円 リターン：約20,400円
優待利回り：0.55％ 粗利率：68.85％
例えば日興証券の一般信用で9月9日にクロス取引すると
手数料：0円 金利：365万×2.5％÷365＝250円
貸株料：365万×1.4％÷365×21日間＝2,940円
コスト：3,190円 リターン：約26,430円
優待利回り：0.72％ 粗利率：89.23％
他の日に約定した場合は以下のグラフをご覧ください。
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